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文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)

在良多人吐槽外贸欠好做的时辰，海关总署拿出了纷歧样的数据：3月7日发布，本年1-2月份，我国进出口总值6.18万亿元，此中出口范围创汗青同期新高，外贸实现安稳开局。

据海关统计，本年前2个月，我国进出口总值6.18万亿元人平易近币，同比（下同）微降0.8%。此中，出口3.5万亿元，增加0.9%；进口2.68万亿元，降落2.9%；商业顺差8103.2亿元，扩年夜16.2%。

为何和外贸行业感受差距那末年夜？

本来，出口的组成产生了天崩地裂翻天覆地的转变，传统服装、纺织品等外贸行业断崖式降落，而汽车飙升。

分行业看，出口电机产物2.03万亿元，增加0.4%，占出口总值的58%。此中，主动数据处置装备和其零部件1837.2亿元，降落26.7%；手机1633.5亿元，增加10.5%；汽车968.3亿元，增加78.9%。同期，出口劳密产物5733.2亿元，降落7.4%，占16.4%。此中，服装和穿着附件1498.9亿元，降落7.5%；纺织品1324.1亿元，降落15.9%；塑料成品992.5亿元，降落2.1%。

汽车出口中，新能源车占出口总量的31%，而此中绝年夜大都（96%）又是纯电动车。

这意味着，背后受益的是重大的新能源车财产链。中国已根基实现了新能源车财产链的周全自立可控，同时也是全球最年夜的新能源车财产“结合体”，从锂矿到电池到车企到配件厂商......

特别是动力电池范畴，在全球Top20企业中，中国企业差不多占有了15个。而宁王是遥遥领先的第一位。

01

宁德时期事迹翻番

按照中国汽车工业协会数据，2022年我国新能源车销量为688.7万辆，同比增加93.4%，新能源车渗入率已达25.6%；按照欧洲汽车制造商协会数据，2022年欧洲30国实现新能源乘用车注册量258.9万辆，同比增加14.6%，新能源车渗入率为22.9%；按照美国汽车立异同盟数据，2022年美国新能源轻型车实现销量91.3万辆，同比增加41.1%，新能源车渗入率为6.7%。

新能源车高速增加带动动力电池市场快速增加，按照韩国统计机构SNEResearch，2022年全球新能源车动力电池利用量达517.9GWh，同比增加71.8%；此中2022年全球前十动力电池企业利用量占比合计91.4%。

有趣的是，在年报中，宁德时期（300750.sz）援用了这个统计排名，称此中排名前两位别离为宁德时期、LG新能源。

而星空君对后面几个名次更感爱好，在是找到了原文，本来第三名是比亚迪，和LG新能源持平。

据2022年年报，宁德时期实现营业总收入3286亿，同比增加152.07%，归属在上市公司股东的净利润为307亿，同比增加92.89%。陈述期内，公司实现锂离子电池销量289GWh，同比增加116.6%，此中动力电池系统销量242GWh，同比增加107.09%。

数据来历：同花顺iFind，制图：诗与星空

从事迹上看，宁王名副其实，一骑绝尘。

比亚迪算上卖车、代工手机，2022年也就4200亿营收，而宁德时期只做电池就弄到3200亿。

依照这个增速，假定可以或许延续个三五年，宁德时期的营收大要就冲破3万亿了。

3万亿是个甚么概念？

遍及全国各地具有3万座加油站的中国石化，年营收也就3万亿。

02

三年夜焦点营业

从用处来看，公司的焦点营业包罗三个标的目的。

最首要的是动力电池，其次是储能，再次是电池收受接管。

1、动力电池

动力电池是宁德时期的“命根子”营业，又分乘用车和贸易利用两部门。

乘用车利用范畴，公司已构成包罗高能量密度的三元高镍电池、三元高压中镍电池和高性价比的磷酸铁锂电池等在内的产物系列，笼盖BEV、PHEV、HEV等分歧细分市场，可匹配换电、电池租赁等贸易模式，普遍利用在私人车、运营车等范畴。

贸易利用范畴，公司在道路客运、城市配送、重载运输、道路洁净等客车和商用车范畴向客户供给多元化的产物和解决方案；公司产物可利用在电动自行车、电动摩托车等二轮车范畴，电动重卡、电动轻卡等物流车范畴，涵盖同享、换电等贸易模式，也可利用在叉车、装载机、发掘机等工程机械和电动船舶等范畴。

2、储能

固然俄乌冲突影响了欧洲碳中和的进展，可是这是没法逆转的年夜势所趋。而碳中和依靠的洁净能源，根基都需要储能装配。

国内市场，各个省分延续奉行风光配储政策，并慢慢明白储能本钱抵偿机制，经由过程同享租赁、容量抵偿、介入电力市场买卖等情势晋升储能电站收益；

欧洲基在积极的碳中和方针，光伏、风电的发电量占比不竭晋升，表前储能市场需求增加敏捷，且受客岁以来电价年夜幅上涨影响，户用光伏配储能经济性凸显鞭策户储市场需求快速增加；

美国多州制订储能装机方针，加年夜光伏投资配储税收抵免（ITC）力度，将政策刻日耽误10年至2032年，并初次将自力储能纳入ITC补助规模，鞭策表前储能装机量快速晋升。

3、电池收受接管

因为锂资本相对欠缺（但也比石油更自立可控的多），且可以经由过程手艺手段收受接管，所以跟着新能源车基数的增添，到报废年限的新能源车愈来愈多，电池收受接管成为很是主要的行业。

按照 SNE Research 猜测，以金属含量为根本计较，估计 2025 年全球锂电池收受接管（包罗废电池和废物亚新体育手机APP下载）市场范围为 78.6 万吨， 2030 年将到达 143.6 万吨。

各年夜动力电池厂商都在结构电池收受接管赛道。

03

欠债累累，钱都去哪了？

2020年，宁德时期非公然募资196亿；2022年，向特定对象募资449亿。

作为动力电池世界第一巨子，公司融资的频率有点高，难道动力电池做到世界第一还不赚钱？

据2022年利润表和资产欠债表，在营收冲破3200亿的同时，公司的总欠债也冲破了4200亿，较上年同期翻了一番。

数据来历：同花顺iFind，制图：诗与星空

此中，需要重点存眷的短时间告贷144亿、一年内到期的持久告贷72亿、持久告贷591亿、应付债券192亿... ...

钱去哪儿了？

烧到出产线上了。

现金流量表显示，2021年，公司固定资产类投资438亿；2022年增添到了482亿。而在2020年的时辰只有133亿，再往前每一年只有几十亿。

数据来历：同花顺iFind，制图：诗与星空

这意味着公司正在疯狂扩大，而扩大需要的资金远远超越正常经营的盈利带来的现金流。

价格是公司2022年利钱支出高达21亿（年夜约6000万本钱化利钱）。

从财报数据看，对宁王来讲，这是一场不克不及输的豪赌，只有疯狂的扩大、占据市场这一条路走到底。

一旦稍有失慎致使经营范围堕入阻滞，几千亿的欠债引发的连锁反映，就是万劫不复的深渊。

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原文题目:宁德时期：欠债4200亿，钱都去哪儿了？